十二、可轉(zhuǎn)換債券的基本要素：

1. 標(biāo)的股票：可以是本公司，也可以是其它公司

2. 票面利率：一般低于公司債券利率

3. 轉(zhuǎn)換價(jià)格：在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格：舉例說(shuō)明：公司股票如果直接買是10元/股，而公司如果發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，面值1000元，這張可轉(zhuǎn)債可轉(zhuǎn)換成公司股票100股，那么轉(zhuǎn)股價(jià)格就相當(dāng)于1000/100=10元/股

4. 轉(zhuǎn)換比率“每份可轉(zhuǎn)債在既定價(jià)格下能轉(zhuǎn)換成普通股股票的數(shù)量。轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格。

5. 轉(zhuǎn)換期：持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限，短于或等于債券期限

6. 贖回條款：公司股價(jià)連續(xù)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到某一幅度→此條款對(duì)公司有利

7. 回售條款：公司股價(jià)連續(xù)低于轉(zhuǎn)換價(jià)格達(dá)到某一幅度→此條款對(duì)把投資人有利

8. 強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款→此條款對(duì)發(fā)行公司有利

十三、認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的證明文件，持有人有權(quán)在一定時(shí)間內(nèi)按約定價(jià)格認(rèn)購(gòu)該公司發(fā)行的一定數(shù)量的股票。

特點(diǎn)：1.具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能

2.屬于衍生金融工具→證券期權(quán)性

3.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)

分類：①美式：隨時(shí)履約 歐式：到期履約

②長(zhǎng)期：90天 短期

十四、資金需要量預(yù)測(cè)方法

1. 因素分析法=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)*(1±預(yù)測(cè)期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率)

2. 銷售百分比法=增量收入*(敏感資產(chǎn)百分比-敏感負(fù)債百分比)-增加的留存收益

3. 資金習(xí)性預(yù)測(cè)法：將資金劃分為變動(dòng)資金、不變資金和半變動(dòng)資金，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)資金需要量的方法。

① 回歸直線法：根據(jù)資金占用(Y)與產(chǎn)銷量X關(guān)系預(yù)測(cè) b=(nεxy-εxεy)/nεx2-(εx)2

② 先分項(xiàng)后匯總：高低點(diǎn)分，高點(diǎn)低點(diǎn)以X確定

(備注小知識(shí)點(diǎn)：運(yùn)用總資金需求模型計(jì)算資金需要量，求a時(shí)要加上固定資產(chǎn)需要量)

十六、個(gè)別資本成本(單一籌資方式下的籌資成本)

① 一般模式：銀行借款資本成本率=借款額*年利率*(1-所得稅率)/借款額*(1-籌資費(fèi)用率)

公司債券資本成本率=年利息*(1-所得稅率)/債券籌資總額*(1-籌資費(fèi)用率)

② 貼現(xiàn)模式：銀行借款資本成本根據(jù)現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值=0，用插值法求貼現(xiàn)率

公司債券資本成本計(jì)算同上

融資租賃資本成本：現(xiàn)金流入現(xiàn)值=租賃設(shè)備原值

現(xiàn)金流出現(xiàn)值=各期租金現(xiàn)值+殘值現(xiàn)值

普通股資本成本(可用兩種方法)

股利增長(zhǎng)模型法=D1/P0(1-f)+g=預(yù)期股利/實(shí)籌股本+增長(zhǎng)率

資本資產(chǎn)定價(jià)模型法KS=Rf+β(Rm-Rf) Rm→市場(chǎng)平均報(bào)酬率

Rf→國(guó)債利率

留存收益資本成本計(jì)算方法同上，只是不考慮籌資費(fèi)用

十七、平均資本成本：

① 帳面價(jià)值權(quán)數(shù)：反映過(guò)去，不適合評(píng)價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本成本

② 市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)：反映現(xiàn)時(shí)水平，不適用未來(lái)籌資決策

③ 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)：適用末來(lái)，目標(biāo)價(jià)值確定具有主觀性

邊際資本成本：是企業(yè)追加籌資的成本，權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

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