第五節(jié) 股指期貨套期保值和期現(xiàn)套利交易

一、套期保值中與β系數(shù)的關(guān)系

1、股票組合β系數(shù)的計算

2、股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定

二、股指期貨的期現(xiàn)套利交易

股指交易在交割時采用現(xiàn)貨指數(shù)，這一規(guī)定不但具有強(qiáng)制期指最終收斂于現(xiàn)指的作用，而且也會使得正常交易期間，期指與現(xiàn)指維持一定的動態(tài)聯(lián)系。

特別說明：

(1)利用期貨實(shí)際價格與理論價格不一致，同時在期、現(xiàn)兩市進(jìn)行相反方向 交易以套取利潤的交易稱為套利。

(2)由于套利是在期、現(xiàn)兩市同時反方進(jìn)行，將利潤鎖定，不論價格漲跌，都不會因此二產(chǎn)生風(fēng)險，故常將稱為無風(fēng)險套利，相應(yīng)的利潤也稱為無風(fēng)險利潤。

(3)如果實(shí)際期價既不高估也沒低估，即期價正好等于期貨理論價格，則套利者顯然無法獲取套利利潤。

(4)在說明期貨理論價格及套利交易時，實(shí)際上用到了許多假設(shè)，并且忽略了許多重要的因素，比如沒有考慮交易費(fèi)用，還有融券問題、利率問題等與實(shí)際情況是否吻合，都沒有涉及。

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（責(zé)任編輯：fky）

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