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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》全真練習題

參考答案：

一、單項選擇題

1．C【解析】套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價差。

2．C【解析】套期保值并不是消滅風險，只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風險需要有相應(yīng)的承擔者，期貨投機者、套利者正是期貨市場風險的承擔者。

3．B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)就產(chǎn)生了。

4．A【解析】收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是賣出時機。

5．D【解析】《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準，并在公司登記機關(guān)登記注冊。

6．D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標準化。

7．B【解析】開盤價由集合竟價產(chǎn)生。

8．A【解析】實值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零；虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負的現(xiàn)金流。對于看漲期權(quán)，當市場價格>協(xié)定價格時，為實值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實值期權(quán)。

9．C【解析】香港證券及期貨市場的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(證監(jiān)會)。香港證監(jiān)會是1989年根據(jù)《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會條例》成立的獨立法定監(jiān)管機關(guān)?！蹲C監(jiān)會條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監(jiān)會的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場的條例及促進與鼓勵證券期貨市場的發(fā)展。

10．C【解析】全球進入電子和網(wǎng)絡(luò)化全天候交易時代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個方向。

11．A【解析】水平套利是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式。

12．C【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式；連續(xù)競價制和一節(jié)一價制是公開喊價方式的兩種形式。

13．B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點為x—C，此時投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時支付的期權(quán)費。

14．B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點=280+4=284。

15．A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點的不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。

16．C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。

17．A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風險，但卻對系統(tǒng)風險無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風險，它通過與股票市場指數(shù)的期保值或?qū)_交易，來實現(xiàn)對系統(tǒng)風險的規(guī)避。

18．A【解析】艾略特波浪理論最大的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應(yīng)用起來比較困難；其中C、D選項都是應(yīng)用上比較困難的體現(xiàn)。

19．B【解析】由于期權(quán)的空頭承擔著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。

20．D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。

21．A【解析】當交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測失誤，市場價格下跌，且跌至協(xié)議價格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費就是最大損失。

22．B【解析】美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費也高些。

23．C【解析】對于該看漲期權(quán)而言，由于執(zhí)行價格高于當時的期貨合約價格，所以該投資者擁有的期權(quán)是虛值期權(quán)。

24．C【解析】擔心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進行套期保值。

25．A【解析】基差從負值變?yōu)檎?，基差走強?/p>

26．C【解析】在正向市場里，基差為負，基差縮小，亦即基差走強，賣出套期保值者會得到全面的保護。

27．C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具。

28．A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由期貨公司指定賬戶，專項管理。

29．D【解析】其他三項都是會員制期貨交易所。

30．A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權(quán)，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國際石油交易所已發(fā)展成為歐洲最大的能源期貨市場。

31．C【解析】開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生。

32．C【解析】FCM是期貨經(jīng)紀商的簡稱。

33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時也是所有期貨交易品種中交易量最大的品種。

34．B【解析】成交價為賣出價、買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101(元/噸)。

35．C【解析】實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當配套建立結(jié)算擔保金制度。結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔保金實行風險公擔。結(jié)算擔保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風險的共同擔保資金。

36．C【解析】美國期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)是商品交易委員會。

37．B【解析】套期保值是利用期貨的價差來彌補現(xiàn)貨的價差，即以基差風險取代現(xiàn)貨市場的價差風險。當判斷基差風險大于價格風險時，不應(yīng)避險。

38．C【解析】結(jié)算保證金是結(jié)算機構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金。

39．A【解析】漲跌停板單邊無連續(xù)報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現(xiàn)的只有停板價位買入(賣出)申報、沒有停板價位賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交但未打開停板價位的情況。

40．A【解析】在正向市場中，當基差走弱時，基差為負且絕對數(shù)值越來越大。

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（責任編輯：中大編輯）

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